डी-डॉलरीकरण: डॉलर के वैश्विक दबदबे को धीमी चुनौती (UPSC अर्थव्यवस्था/IR)

जब भी कोई युद्ध छिड़ता है, कोई प्रतिबंध घोषित होता है या कोई केंद्रीय बैंक चुपचाप सोने की एक और खेप जोड़ता है, वही सवाल सुर्ख़ियों में लौट आता है: क्या डॉलर आख़िरकार अपनी पकड़ खो रहा है? इस पल से जो शब्द जुड़ता है वह है डी-डॉलरीकरण (de-dollarisation) — कई देशों की वह धीमी, सोची-समझी कोशिश कि वे व्यापार, भंडार और वित्त के लिए US डॉलर पर अपनी निर्भरता घटाएँ। यह ख़बरों में सबसे ज़्यादा वादे वाला और सबसे कम समझाया गया विचार बन गया है, जिसकी कुछ लोग बेसब्री से भविष्यवाणी करते हैं और कुछ पूरी तरह ख़ारिज कर देते हैं। सच इन दोनों के बीच असहज ढंग से बैठता है, और ठीक यही वजह है कि यह इतना अच्छा UPSC टॉपिक बनता है।

क्योंकि डॉलर का दबदबा असली है और इसे लेकर बेचैनी भी असली है, और दोनों एक साथ सच हो सकते हैं। दुनिया के लगभग दस में से नौ मुद्रा-लेनदेन अब भी डॉलर से होकर गुज़रते हैं, ज़्यादातर तेल अब भी इसी में दाम पाता है, और डॉलर व्यवस्था से प्रतिबंधित कोई देश दिनों के भीतर अपनी अर्थव्यवस्था को दम तोड़ते देख सकता है। इसलिए बीजिंग से लेकर ब्रासीलिया तक के राष्ट्रों ने रास्ते खोजने शुरू किए हैं कि कुछ व्यापार अपनी ही मुद्रा में निपटाएँ, अपनी बचत का थोड़ा कम हिस्सा डॉलर में रखें, और ऐसे भुगतान-तंत्र बनाएँ जिन्हें वॉशिंगटन बंद न कर सके। भारत भी इस कहानी का हिस्सा है, पर अपनी ही सतर्क शर्तों पर — रुपये को बाहर की ओर बढ़ाते हुए, पर ख़ुद को कभी डॉलर-विरोधी न कहते हुए। किसी उम्मीदवार के लिए, डी-डॉलरीकरण ठीक वहाँ बैठता है जहाँ GS3 की अर्थव्यवस्था GS2 के अंतरराष्ट्रीय संबंधों से मिलती है, और यह हर उस व्यक्ति को अंक देता है जो नारे को धीमी हक़ीक़त से अलग कर सके।

डॉलर का दबदबा असल में दिखता कैसा है

शुरुआत इससे करें कि यह दबदबा कितना गहरा है, क्योंकि यही पैमाना डी-डॉलरीकरण को इतना कठिन बनाने की पूरी वजह है। डॉलर एक साथ चार अलग-अलग मैदानों में दबदबे वाला है, और जो उत्तर इन चारों का नाम लेता है वह उससे कहीं मज़बूत पढ़ा जाता है जो बस इतना कहता है कि “डॉलर मज़बूत है।” पहला, भंडार (reserves): IMF के तिमाही COFER आँकड़ों के अनुसार, US डॉलर अब भी दुनिया के आवंटित विदेशी मुद्रा भंडार का करीब 57 प्रतिशत बनाता है, जिसमें यूरो (euro) करीब पाँचवें हिस्से के साथ दूर दूसरे नंबर पर और चीनी युआन (yuan) मुश्किल से 2 प्रतिशत से ऊपर है। यह हिस्सा 2000 के दशक की शुरुआत के 70 प्रतिशत से ज़्यादा से फिसला है, पर यह फिसलन धीमी रही है, कोई ढहना नहीं।

दूसरा, व्यापार-बिलिंग (trade invoicing): डॉलर दुनिया के अधिकांश व्यापार के दाम तय करने और बिल बनाने में इस्तेमाल होता है — Bank for International Settlements के अनुमानों के अनुसार करीब 88 प्रतिशत विदेशी-मुद्रा लेनदेन में एक ओर डॉलर होता है, और अधिकांश जिंसें (commodities), सबसे ज़्यादा तेल, डॉलर में बोली जाती हैं। यह मशहूर “पेट्रोडॉलर” (petrodollar) व्यवस्था है, कच्चे तेल को डॉलर में बेचने की पुरानी आदत, जो हर तेल-आयातक को डॉलर रखने पर मजबूर करती है, चाहे उसे अमेरिका पसंद हो या नहीं। तीसरा, भुगतान (payments): सीमा-पार पैसा ले जाने वाले SWIFT संदेश नेटवर्क पर, डॉलर मूल्य के हिसाब से लगभग आधे भुगतान संभालता है, यूरो करीब एक-चौथाई, और युआन केवल करीब 3 प्रतिशत। चौथा, वित्त (finance): दुनिया डॉलर में उधार लेती, देती और बचाती है, क्योंकि US ट्रेज़री बॉन्ड धरती का सबसे गहरा, सबसे तरल और सबसे भरोसेमंद इकलौता बाज़ार है।

इन चारों धागों को मिलाइए और आपको वही मिलता है जिसे एक फ़्रांसीसी वित्त मंत्री ने कभी डॉलर का “अत्यधिक विशेषाधिकार” (exorbitant privilege) कहा था। चूँकि दुनिया डॉलर चाहती है, इसलिए अमेरिका किसी भी और से सस्ता उधार ले सकता है, बिना तुरंत सज़ा के बड़े घाटे चला सकता है, और — सबसे अहम — डॉलर को एक हथियार की तरह चला सकता है। डॉलर क्लियरिंग और SWIFT से काटा गया कोई देश लगभग रातोंरात वैश्विक व्यापार से बाहर हो सकता है। यही ताक़त, अर्थशास्त्र से ज़्यादा, वह चीज़ है जिसने डॉलर निर्भरता पर एक धीमी कुड़कुड़ाहट को विकल्पों की एक सोची-समझी तलाश में बदल दिया है।

देश बाहर क्यों निकलना चाहते हैं — और वे असल में क्या कर रहे हैं

जिस घटना ने सब कुछ बदल दिया उसकी तारीख़ बताना आसान है। जब रूस ने 2022 में यूक्रेन पर हमला किया, तो पश्चिम ने विदेश में रखे रूसी केंद्रीय-बैंक के सैकड़ों अरब डॉलर के भंडार जमा कर दिए — रातोंरात, जिस पैसे को मॉस्को अपना मानता था वह ऐसा पैसा बन गया जिसे वह छू नहीं सकता था। भंडार संभालने वाली हर सरकार ने देखा और वही दो-टूक सबक़ निकाला: किसी और की मुद्रा और किसी और की बैंकिंग व्यवस्था के भीतर रखी बचत संकट में बंद की जा सकती है। डॉलर के “हथियारीकरण” (weaponisation) ने, जैसा आलोचक कहते हैं, तीन सालों में डी-डॉलरीकरण को उससे ज़्यादा हवा दी जितनी दशकों के भाषण नहीं दे पाए। इसमें US घाटों और क़र्ज़ के समय के साथ डॉलर का मूल्य घटाने की लगातार चिंता जोड़ दीजिए, और विविधीकरण का तर्क — कि सारे अंडे एक ही राष्ट्र की टोकरी में न रखें — ख़ुद-ब-ख़ुद लिख जाता है।

तो देश इसके बारे में असल में कर क्या रहे हैं? चार क़दम सबसे प्रमुख हैं। पहला है BRICS की स्थानीय-मुद्रा व्यापार: विस्तारित BRICS समूह के सदस्यों ने अपने आपसी व्यापार का ज़्यादा हिस्सा अपनी ही मुद्राओं में निपटाने पर ज़ोर दिया है और अलग-अलग रूपों में एक साझा निपटान व्यवस्था या यहाँ तक कि एक साझा इकाई का विचार रखा है — हालाँकि, जैसा हम देखेंगे, यह गुट इस पर एकमत होने से कोसों दूर है। दूसरा है चीन का अपनी ख़ुद की पाइप-व्यवस्था का चुपचाप निर्माण: वह CIPS, यानी Cross-Border Interbank Payment System, को डॉलर क्लियरिंग के एक स्वदेशी विकल्प के रूप में चलाता है — 2025 तक यह 1,600 से अधिक भागीदार संस्थानों तक बढ़ चुका था — और वह युआन को अंतरराष्ट्रीय बनाने के लिए उसे तेल सौदों और स्वैप लाइनों में धकेलता रहता है। तीसरा है सोना: केंद्रीय बैंकों ने आधी सदी में न देखी गई रफ़्तार से सोना ख़रीदा है, जो 2022, 2023 और 2024 में सालाना 1,000 टन के पार गया और 2025 में भी करीब 863 टन जोड़ा, जो पिछले दशक के करीब 470-टन औसत से कहीं ऊपर है। सोना वह इकलौती भंडार-संपत्ति है जो किसी का क़र्ज़ नहीं और किसी के जमा करने लायक़ नहीं। चौथा है द्विपक्षीय स्थानीय-मुद्रा निपटान — देशों के जोड़े बस एक-दूसरे को अपनी ही मुद्रा में बिल बनाने और भुगतान करने पर सहमत हो जाते हैं, डॉलर बिचौलिये को पूरी तरह दरकिनार करते हुए।

पूर्ण डी-डॉलरीकरण इतना कठिन क्यों है

सारी रफ़्तार के बावजूद, यह बात ईमानदारी से कहने लायक है कि यह कितनी दूर जा सकती है, क्योंकि रुकावटें संरचनात्मक हैं, ऊपरी नहीं। सबसे बड़ी है नेटवर्क प्रभाव (network effect) — वही वजह जिससे हर कोई वही एक मैसेजिंग ऐप इस्तेमाल करता है। आप डॉलर इसलिए रखते हैं क्योंकि आपके व्यापार-भागीदार डॉलर रखते हैं, आपके आपूर्तिकर्ता डॉलर में दाम तय करते हैं, और आपके क़र्ज़ डॉलर में लिखे होते हैं; पहले निकलकर किसी अकेले देश को कोई फ़ायदा नहीं होता, क्योंकि कोई मुद्रा तभी काम करती है जब दूसरे उसे स्वीकारें। पैसा एक तालमेल का खेल है, और डॉलर पहले ही तालमेल जीत चुका है। बदलने की लागत बहुत बड़ी है, और पहले क़दम उठाने वाला उसे अकेले उठाता है।

इसके पीछे US बाज़ारों की गहराई बैठी है। ट्रेज़री-बॉन्ड बाज़ार विशाल, तरल और खुला है: कोई केंद्रीय बैंक वहाँ एक ट्रिलियन डॉलर रख सकता है और कल बिना क़ीमत को ज़्यादा हिलाए उसे बेच सकता है। कोई प्रतिद्वंद्वी इसके आसपास नहीं। यूरो के पास तुलनीय आकार की कोई एकल अखिल-यूरोपीय सुरक्षित संपत्ति नहीं है, और — यह निर्णायक बिंदु है — चीन का युआन डॉलर की जगह तब तक नहीं ले सकता जब तक बीजिंग सख़्त पूँजी नियंत्रण (capital controls) रखता है। एक सच्ची भंडार मुद्रा को विदेशियों को पैसा बेरोकटोक भीतर-बाहर ले जाने देना होता है, जिसका मतलब है अपनी विनिमय दर और अपनी वित्तीय व्यवस्था पर नियंत्रण छोड़ना। चीन ऐसा करने को तैयार नहीं, इसलिए युआन एक व्यापार-निपटान मुद्रा के रूप में उठ सकता है पर एक भंडार मुद्रा के रूप में संरचनात्मक रूप से सीमित है। फिर भरोसे की सीधी-सी बात भी है — जो क़ानून के राज, स्वतंत्र अदालतों और एक स्वतंत्र केंद्रीय बैंक के अस्सी सालों में बना है — जिसे कोई प्रतिद्वंद्वी जल्दी नहीं गढ़ सकता। सबसे गहरी रुकावट है किसी विकल्प का न होना: आप किसी चीज़ को शून्य से नहीं हरा सकते, और अभी ऐसी कोई एकल मुद्रा नहीं है जो बोझ उठाने को तैयार हो। यही वजह है कि डी-डॉलरीकरण हाशियों पर असली है — स्थानीय मुद्राओं में ज़्यादा व्यापार, ज़्यादा सोना, कम डॉलर जोखिम — पर डॉलर का थोक में पलट जाना किसी नज़दीकी क्षितिज पर नहीं है।

भारत की रुपया रणनीति: रुपया-पक्ष, डॉलर-विरोधी नहीं

इस सबमें भारत की जगह विशिष्ट है, और ढाँचे को सही पकड़ना ही किसी पैने उत्तर को किसी भोंडे उत्तर से अलग करता है। भारत डॉलर के ख़िलाफ़ कोई धर्मयुद्ध नहीं चला रहा। उसके विदेश मंत्री ने साफ़ कहा है कि भारत डी-डॉलरीकरण के लिए नहीं है; वह रुपये के अंतरराष्ट्रीयकरण (internationalisation of the rupee) के लिए है — एक छोटा पर बेहद अहम अंतर। लक्ष्य है रुपये को सीमा-पार व्यापार में ज़्यादा इस्तेमाल-योग्य बनाना ताकि भारत उन डॉलरों पर थोड़ा कम निर्भर रहे जो उसे निर्यात से कमाने पड़ते हैं, न कि डॉलर को गद्दी से उतारना या किसी पश्चिम-विरोधी मुद्रा-गुट में शामिल होना। भारत की प्रवृत्ति है विविधीकरण से जोखिम घटाना — ज़्यादा व्यापार-भागीदार, ज़्यादा भुगतान-विकल्प — न कि कोई लड़ाई मोल लेना।

प्रमुख साधन है रुपया-व्यापार तंत्र जो RBI ने जुलाई 2022 में बनाया, जो विशेष रुपया वोस्ट्रो खातों (Special Rupee Vostro Accounts), यानी SRVAs, के इर्द-गिर्द बना है। पाइप-व्यवस्था नाम से जितनी लगती है उससे सरल है: किसी भागीदार देश का बैंक किसी भारतीय बैंक के पास एक रुपया खाता खोलता है, कोई भारतीय आयातक उस खाते में रुपये जमा करता है, और कोई भारतीय निर्यातक बाद में उसी पूल से भुगतान पाता है — इसलिए व्यापार पूरी तरह रुपये में निपटता है, बीच में कोई डॉलर नहीं। यह तंत्र सीधे उन देशों के साथ व्यापार पर लक्षित था जो मुद्रा-कमी या प्रतिबंधों का सामना कर रहे थे, जिनमें रूस और ईरान शामिल हैं। 2025 की शुरुआत तक यह करीब 150 ऐसे खातों तक फैल चुका था जो करीब तीस राष्ट्रों के सौ से कहीं अधिक संवादी बैंकों (correspondent banks) ने खोले थे, जो करीब बाईस देशों के साथ रुपया-व्यापार व्यवस्थाओं को समेटते हैं। भारत ने स्थानीय-मुद्रा निपटान समझौते सीधे भी किए हैं — सबसे ख़ास 2023 में UAE के साथ रुपया-दिरहम व्यवस्था, जिसके तहत Indian Oil Corporation ने अबू धाबी की ADNOC से कच्चे तेल की एक खेप का भुगतान रुपये में किया, जो पहली बार था।

पर भारत का अनुभव यह भी दिखाता है कि यह कठिन क्यों है, जो उत्तर का ईमानदार आधा हिस्सा है। रुपया-रूबल प्रकरण एक चेतावनी भरी कहानी है: चूँकि भारत रूस से (रियायती तेल) बेचने के मुक़ाबले कहीं ज़्यादा ख़रीदता है, रूस के पास आख़िरकार रुपयों का एक पहाड़ इकट्ठा हो गया — दसियों अरब डॉलर तक का अधिशेष (surplus) जिसे वह आसानी से ख़र्च नहीं कर सका, क्योंकि रुपये अभी कहीं और बेरोकटोक इस्तेमाल-योग्य नहीं हैं। तेल व्यापार को रुपये में निपटाने की बातचीत ठीक इसी बिंदु पर अटक गई। रुपया-दिरहम चैनल इसी व्यापार-असंतुलन समस्या के एक हल्के रूप से टकराया। सबक़ यह है कि स्थानीय-मुद्रा व्यापार तभी सहज चलता है जब प्रवाह मोटे तौर पर संतुलित हों या मुद्रा बेरोकटोक परिवर्तनीय (convertible) हो — और रुपया अभी पूँजी खाते पर पूरी तरह परिवर्तनीय नहीं है। इसलिए भारत अपने भंडार में सोना जोड़ता रहता है, SRVA नेटवर्क को चौड़ा करता रहता है, और रुपये को बाहर की ओर धकेलता रहता है, यह सब उस खुली, डॉलर-आधारित व्यवस्था के भीतर मज़बूती से बने रहते हुए। यह जोखिम-बचाव (hedging) है, बाहर निकलना नहीं।

आपके Mains उत्तर के लिए

यह एक उच्च-मूल्य टॉपिक है जो दो पेपरों में फैला है। यह GS Paper 3 में भारतीय अर्थव्यवस्था, संसाधनों के जुटाव, बाह्य क्षेत्र और भुगतान संतुलन के तहत आता है; और यह भारत के समूहों (BRICS), द्विपक्षीय रिश्तों और वैश्विक वित्तीय व्यवस्था की भू-राजनीति के ज़रिए GS Paper 2 के अंतरराष्ट्रीय संबंधों को छूता है। यह आर्थिक संप्रभुता और एक बहुध्रुवीय दुनिया पर एक मज़बूत निबंध (Essay) विषय भी है। परीक्षक जिस कौशल को अंक देते हैं वह है संतुलन: यह दिखाना कि डॉलर का दबदबा असली है, कि डी-डॉलरीकरण की कोशिश असली है, और कि इन दोनों के बीच की खाई ही वह जगह है जहाँ अंक रहते हैं।

उत्तर कैसे बनाएँ

एक साफ़ कड़ी में बढ़ें। डी-डॉलरीकरण को परिभाषित करें, फिर डॉलर के चार-मैदानी दबदबे (भंडार, व्यापार-बिलिंग, भुगतान, वित्त) और उससे मिलने वाले “अत्यधिक विशेषाधिकार” को स्थापित करें। आगे, घटना (2022 में रूसी भंडार का जमा होना) और कारण (प्रतिबंध जोखिम, हथियारीकरण, विविधीकरण) दें। फिर क़दम सूचीबद्ध करें (BRICS स्थानीय-मुद्रा व्यापार, CIPS और युआन अंतरराष्ट्रीयकरण, केंद्रीय-बैंक सोना ख़रीद, द्विपक्षीय निपटान) और तुरंत उनके सामने रुकावटें रखें (नेटवर्क प्रभाव, गहरे US बाज़ार, चीन के पूँजी नियंत्रण, भरोसा, कोई विकल्प नहीं)। भारत की ख़ास, सतर्क रणनीति और एक संतुलित फ़ैसले के साथ समापन करें। यह क्रम — परिभाषित करें, दबदबा दिखाएँ, कारण दें, क़दम बताएँ, रुकावटें रखें, भारत को रखें, फ़ैसला दें — सवाल के लगभग किसी भी रूप में फ़िट होता है।

जिन ग़लतियों से बचें

डॉलर की तत्काल मौत का ऐलान न करें — आँकड़े इसे साफ़ झुठलाते हैं; इस रुझान को हाशियों पर क्रमिक विविधीकरण के रूप में रखें। युआन को व्यापार मुद्रा के रूप में युआन को भंडार मुद्रा के रूप में मानने से न मिलाएँ; पूँजी नियंत्रण दूसरे को सीमित रखते हैं। भारत को डॉलर-विरोधी या किसी BRICS साझा मुद्रा का समर्थक न दिखाएँ — उसने सार्वजनिक रूप से दोनों का विरोध किया है। और रुकावटें न भूलें: जो उत्तर सिर्फ़ डी-डॉलरीकरण के क़दम गिनाता है, बिना नेटवर्क प्रभावों और ग़ायब विकल्प के, वह एकतरफ़ा पढ़ा जाता है।

एक संक्षिप्त उत्तर-रीढ़

डी-डॉलरीकरण = व्यापार, भंडार और वित्त में USD पर निर्भरता घटाना → डॉलर अब भी दबदबे वाला: ~57% भंडार, ~88% व्यापार-बिलिंग, ~48% SWIFT भुगतान, सबसे गहरा बॉन्ड बाज़ार → “अत्यधिक विशेषाधिकार” + प्रतिबंध हथियार → घटना: 2022 में रूस के भंडार का जमा होना → क़दम: BRICS स्थानीय-मुद्रा व्यापार, चीन का CIPS + युआन, रिकॉर्ड केंद्रीय-बैंक सोना ख़रीद (2022-24 में >1,000 टन/वर्ष), द्विपक्षीय निपटान → रुकावटें: नेटवर्क प्रभाव, गहरे तरल US बाज़ार, चीन के पूँजी नियंत्रण, भरोसा, कोई विकल्प नहीं → भारत: “रुपया-पक्ष, डॉलर-विरोधी नहीं” — SRVA रुपया-व्यापार तंत्र (2022, ~22 देश), UAE के साथ रुपया-दिरहम, रूस के साथ रुपया अधिशेष समस्या → फ़ैसला: हाशियों पर क्षरण, गद्दी से उतरना नहीं।

चित्र या फ़्लोचार्ट का विचार

एक सरल दो-स्तंभ “धक्का बनाम खिंचाव” चित्र बनाएँ: बाईं ओर, डी-डॉलरीकरण के क़दम (BRICS व्यापार, CIPS/युआन, सोना, द्विपक्षीय निपटान); दाईं ओर, वे लंगर जो डॉलर को अपनी जगह रखते हैं (नेटवर्क प्रभाव, गहरे बाज़ार, परिवर्तनीयता, भरोसा)। इनके बीच फँसा, मुश्किल से झुकता एक तीर पूरा फ़ैसला बता देता है — दबाव है, पर डॉलर टिका है।

एक संतुलित-निष्कर्ष पंक्ति

एक पंक्ति जो अंक दिलाती है: “डी-डॉलरीकरण को डॉलर के पतन के बजाय उसके बगल में रास्तों के धीमे निर्माण के रूप में सबसे अच्छा पढ़ा जाता है — और भारत की भूमिका मायने रखती है, जो रुपये को बाहर की ओर धकेलकर हाथ-पैर हिलाने की जगह पाता है, जबकि उसी खुली, डॉलर-आधारित व्यवस्था के भीतर मज़बूती से बना रहता है जिसे तोड़ने में उसकी कोई दिलचस्पी नहीं।”

बिना रटे डेटा कैसे इस्तेमाल करें

आपको चार लंगर चाहिए, कोई तालिका नहीं: ~57 प्रतिशत (डॉलर का भंडार में हिस्सा), ~88 प्रतिशत (व्यापार-बिलिंग), जुलाई 2022 का RBI रुपया-व्यापार तंत्र करीब 22 देशों के साथ, और केंद्रीय बैंकों का 2022-24 में सालाना 1,000 टन से अधिक सोना ख़रीदना। इन्हें सीधे-सीधे श्रेय दें — “IMF के COFER आँकड़ों के अनुसार,” “जैसा RBI के 2022 के ढाँचे में रखा गया” — न कि आँकड़े यहाँ-वहाँ बिखेरें।

अभ्यास प्रश्न

Prelims MCQs

1. “डी-डॉलरीकरण” शब्द निम्न में से किसकी ओर इशारा करता है?
   (a) महँगाई काबू करने के लिए अमेरिका द्वारा डॉलर की आपूर्ति घटाना
   (b) देशों की वह क्रमिक कोशिश जिससे वे व्यापार, भंडार और वित्त में US डॉलर पर निर्भरता घटाएँ
   (c) किसी देश द्वारा US डॉलर को अपनी क़ानूनी मुद्रा अपनाना
   (d) IMF द्वारा डॉलर को Special Drawing Rights से बदलना
   उत्तर: (b) डी-डॉलरीकरण व्यापार, भंडार और वित्त में डॉलर पर निर्भरता की सोची-समझी, क्रमिक कमी है; विकल्प (c) इसका उल्टा, डॉलरीकरण, बताता है।
2. वैश्विक अर्थव्यवस्था में US डॉलर की भूमिका के संदर्भ में, आवंटित विदेशी मुद्रा भंडार में उसके हिस्से पर विचार कीजिए। हाल के IMF आँकड़ों के अनुसार, यह हिस्सा किसके सबसे क़रीब है?
   (a) 25 प्रतिशत
   (b) 40 प्रतिशत
   (c) 57 प्रतिशत
   (d) 75 प्रतिशत
   उत्तर: (c) आवंटित भंडार में डॉलर का हिस्सा करीब 57 प्रतिशत है, जो 2000 के दशक की शुरुआत के 70 प्रतिशत से ऊपर से घटा है पर अब भी दबदबे वाला है।
3. 2022 में शुरू किया गया विशेष रुपया वोस्ट्रो खाता (SRVA) तंत्र निम्न में से किससे जुड़ा है?
   (a) अंतरराष्ट्रीय व्यापार का भारतीय रुपये में निपटान
   (b) RBI के सोने का घरेलू भंडारण
   (c) भारत द्वारा बनाई गई एक नई SWIFT जैसी मैसेजिंग व्यवस्था
   (d) भारत को IMF का Special Drawing Rights आवंटन
   उत्तर: (a) SRVAs किसी भागीदार देश के बैंक को भारतीय बैंकों के पास रुपया खाते रखने देते हैं ताकि द्विपक्षीय व्यापार रुपये में बिल और निपटाया जा सके।
4. CIPS, जिसकी कभी-कभी डी-डॉलरीकरण के संदर्भ में चर्चा होती है, को सबसे अच्छी तरह यूँ बताया जा सकता है:
   (a) चीन की सीमा-पार अंतर-बैंक भुगतान व्यवस्था, डॉलर क्लियरिंग का एक विकल्प
   (b) BRICS समूह द्वारा प्रस्तावित एक साझा मुद्रा
   (c) IMF की भंडार-ट्रैकिंग डेटाबेस
   (d) एक केंद्रीय-बैंक सोना-भंडारण सुविधा
   उत्तर: (a) CIPS चीन की Cross-Border Interbank Payment System है, डॉलर-आधारित क्लियरिंग का एक स्वदेशी विकल्प, हालाँकि इसका अधिकांश ट्रैफ़िक अब भी SWIFT मैसेजिंग पर निर्भर है।
5. नज़दीकी समय में US डॉलर का थोक में बदलना कठिन क्यों माना जाता है?
   (a) क्योंकि कोई और अर्थव्यवस्था पर्याप्त भौतिक मुद्रा नहीं छापती
   (b) नेटवर्क प्रभावों, US बाज़ारों की गहराई, चीन के पूँजी नियंत्रणों और किसी विकल्प की कमी के कारण
   (c) क्योंकि अंतरराष्ट्रीय क़ानून भंडार को डॉलर में रखने की माँग करता है
   (d) क्योंकि सोने को भंडार-संपत्ति के रूप में इस्तेमाल नहीं किया जा सकता
   उत्तर: (b) नेटवर्क प्रभाव, US बाज़ारों की बेजोड़ गहराई, चीन के पूँजी नियंत्रणों से युआन की सीमा, भरोसा और किसी तैयार विकल्प की ग़ैरमौजूदगी — सब डॉलर को दबदबे वाला बनाए रखते हैं।

Mains अभ्यास प्रश्न

1. जाँचिए कि डी-डॉलरीकरण से क्या तात्पर्य है। US डॉलर पर निर्भरता घटाने की कोशिश ने हाल के वर्षों में रफ़्तार क्यों पकड़ी है? (15 अंक, 250 शब्द)
2. US डॉलर एक “अत्यधिक विशेषाधिकार” भोगता है। डॉलर के दबदबे के स्रोतों और उन संरचनात्मक रुकावटों की चर्चा कीजिए जो पूर्ण डी-डॉलरीकरण को कठिन बनाती हैं। (15 अंक, 250 शब्द)
3. “भारत का रुख़ रुपया-पक्ष है, डॉलर-विरोधी नहीं।” विशेष रुपया वोस्ट्रो खाता तंत्र और उसकी सीमाओं सहित भारत की रुपया-अंतरराष्ट्रीयकरण रणनीति का आलोचनात्मक विश्लेषण कीजिए। (15 अंक, 250 शब्द)
4. चीनी युआन के संदर्भ में, किसी मुद्रा के व्यापार-निपटान में इस्तेमाल और उसके भंडार मुद्रा के रूप में इस्तेमाल में अंतर बताइए। डी-डॉलरीकरण बहस के लिए यह अंतर क्यों मायने रखता है? (10 अंक, 150 शब्द)
5. रिकॉर्ड केंद्रीय-बैंक सोना ख़रीद को अक्सर डी-डॉलरीकरण का सबूत बताया जाता है। मूल्यांकन कीजिए कि सोने का संचय, स्थानीय-मुद्रा व्यापार और वैकल्पिक भुगतान व्यवस्थाएँ वैश्विक मौद्रिक व्यवस्था को कितनी दूर तक नए सिरे से ढाल रही हैं। (15 अंक, 250 शब्द)

सामान्य प्रश्न

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